| Autor: Artur Zimny | 645 |
Strony: 645-653
Słowa kluczowe: private equity, venture capital, inwestycje kapitałowe, inwestycje alternatywne
Keywords: private equity, venture capital, capital investments, alternative investments
Klasyfikacja JEL: G11; G24
pełen tekst
Streszczenie
Celem artykułu jest zbadanie hipotezy głoszącej, że koniunktura giełdowa wpływa na stopy zwrotu z inwestycji Private Equity. Przedstawiono argumenty uzasadniające takie przekonanie, jak i przesłanki podważające je. Następnie sformułowano zawężoną treść hipotezy, możliwą do zbadania statystycznego, w brzmieniu: 5-letnie stopy zwrotu horizon IRR z inwestycji funduszy Private Equity są silnie skorelowane z 5-letnimi średnimi kroczącymi uśrednionych rocznych stóp zwrotu z indeksów giełdowych. W badaniu empirycznym wyznaczono stosowne współczynniki korelacji dla USA, Wielkiej Brytanii, Niemiec i Francji, które (poza jednym wyjątkiem) potwierdziły istnienie generalnie silnego związku korelacyjnego. Konkludując, należy stwierdzić, iż nie ma podstaw do odrzucenia hipotezy, że koniunktura giełdowa wpływa na stopy zwrotu z inwestycji Private Equity.
STOCK EXCHANGE SITUATION AND PRIVATE EQUITY INVESTMENT RETURNS
Summary
The purpose of this article is to verify the hypothesis stating that stock market situation has influence on Private Equity investment returns. There are arguments justifying such a conviction as well as presumptions questioning it. Subsequently a narrow hypothesis that can be verified statistically has been formulated. It states that 5-year Private Equity horizon IRRs are strongly correlated with 5-year rolling averages of 1-year averaged rates of returns from stock exchange indices. Empirical evidence showed that adequate correlation rates for USA, United Kingdom, Germany and France confirmed (with one exception) the existence of a generally strong correlation. The conclusion is that there is no basis for rejecting the hypothesis that stock exchange situation influences the returns from Private Equity investments.
Słowa kluczowe: private equity, venture capital, inwestycje kapitałowe, inwestycje alternatywne
Keywords: private equity, venture capital, capital investments, alternative investments
Klasyfikacja JEL: G11; G24
pełen tekstStreszczenie
Celem artykułu jest zbadanie hipotezy głoszącej, że koniunktura giełdowa wpływa na stopy zwrotu z inwestycji Private Equity. Przedstawiono argumenty uzasadniające takie przekonanie, jak i przesłanki podważające je. Następnie sformułowano zawężoną treść hipotezy, możliwą do zbadania statystycznego, w brzmieniu: 5-letnie stopy zwrotu horizon IRR z inwestycji funduszy Private Equity są silnie skorelowane z 5-letnimi średnimi kroczącymi uśrednionych rocznych stóp zwrotu z indeksów giełdowych. W badaniu empirycznym wyznaczono stosowne współczynniki korelacji dla USA, Wielkiej Brytanii, Niemiec i Francji, które (poza jednym wyjątkiem) potwierdziły istnienie generalnie silnego związku korelacyjnego. Konkludując, należy stwierdzić, iż nie ma podstaw do odrzucenia hipotezy, że koniunktura giełdowa wpływa na stopy zwrotu z inwestycji Private Equity.
STOCK EXCHANGE SITUATION AND PRIVATE EQUITY INVESTMENT RETURNS
Summary
The purpose of this article is to verify the hypothesis stating that stock market situation has influence on Private Equity investment returns. There are arguments justifying such a conviction as well as presumptions questioning it. Subsequently a narrow hypothesis that can be verified statistically has been formulated. It states that 5-year Private Equity horizon IRRs are strongly correlated with 5-year rolling averages of 1-year averaged rates of returns from stock exchange indices. Empirical evidence showed that adequate correlation rates for USA, United Kingdom, Germany and France confirmed (with one exception) the existence of a generally strong correlation. The conclusion is that there is no basis for rejecting the hypothesis that stock exchange situation influences the returns from Private Equity investments.