| Autor: Karolina Daszyńska-Żygadło, Jakub Marszałek | 81 |
Strony: 81-94
Słowa kluczowe: pojemność zadłużeniowa, obligacje zamienne na akcje, trudności finansowe
Keywords: debt capacity, convertible bonds, financial distress
Klasyfikacja JEL: G15, G32, G33
pełen tekst
Streszczenie
Artykuł jest poświęcony badaniom pojemności zadłużeniowej emitentów obligacji zamiennych na akcje w ujęciu statycznym i dynamicznym. Literatura dotycząca pojemności zadłużeniowej prezentuje wiele możliwości jej pomiaru, jednak nie istnieje piśmiennictwo związane z analizą tego zagadnienia w kontekście wykorzystania długu poszerzonego o prawa konwersji na kapitał własny. Artykuł podejmuje próbę uzupełnienia tej luki. Badanie mające na celu ustalenie cech finansowych emitentów obligacji zamiennych na akcje biorące pod uwagę ryzyko związane z zadłużaniem się i zdolność do obsługi zadłużenia, a także specyficzne cechy emisji, zostało przeprowadzone na reprezentatywnej próbie amerykańskich spółek giełdowych w okresie 2001–2011. Wyniki badań wskazują na istotne zależności zmiany pojemności zadłużeniowej od stopnia ryzyka wystąpienia trudności finansowych analizowanych spółek.
ANALYSIS OF CONVERTIBLE BONDS ISSUERS’ DEBT CAPACITY
Summary
The paper presents research on debt capacity of convertible bonds issuers in both a static and a dynamic approach. Literature studies showed that there were many possible debt capacity analysis methods, however, there were no publications regarding the issue in question in the context of the use of debt extended by debt-to-equity conversion rights. The contribution of this paper is an attempt at filling this gap. The purpose of this research was to determine the financial characteristics of convertible bonds issuers, taking into consideration the risk related to debt financing and the ability to service debt, as well as factors specific to convertible bonds. The research was conducted on a representative data sample regarding American public companies between 2001 and 2011. The results of the research indicate significant dependence of debt capacity changes on the level of financial distress risk of analyzed companies.
Słowa kluczowe: pojemność zadłużeniowa, obligacje zamienne na akcje, trudności finansowe
Keywords: debt capacity, convertible bonds, financial distress
Klasyfikacja JEL: G15, G32, G33
pełen tekstStreszczenie
Artykuł jest poświęcony badaniom pojemności zadłużeniowej emitentów obligacji zamiennych na akcje w ujęciu statycznym i dynamicznym. Literatura dotycząca pojemności zadłużeniowej prezentuje wiele możliwości jej pomiaru, jednak nie istnieje piśmiennictwo związane z analizą tego zagadnienia w kontekście wykorzystania długu poszerzonego o prawa konwersji na kapitał własny. Artykuł podejmuje próbę uzupełnienia tej luki. Badanie mające na celu ustalenie cech finansowych emitentów obligacji zamiennych na akcje biorące pod uwagę ryzyko związane z zadłużaniem się i zdolność do obsługi zadłużenia, a także specyficzne cechy emisji, zostało przeprowadzone na reprezentatywnej próbie amerykańskich spółek giełdowych w okresie 2001–2011. Wyniki badań wskazują na istotne zależności zmiany pojemności zadłużeniowej od stopnia ryzyka wystąpienia trudności finansowych analizowanych spółek.
ANALYSIS OF CONVERTIBLE BONDS ISSUERS’ DEBT CAPACITY
Summary
The paper presents research on debt capacity of convertible bonds issuers in both a static and a dynamic approach. Literature studies showed that there were many possible debt capacity analysis methods, however, there were no publications regarding the issue in question in the context of the use of debt extended by debt-to-equity conversion rights. The contribution of this paper is an attempt at filling this gap. The purpose of this research was to determine the financial characteristics of convertible bonds issuers, taking into consideration the risk related to debt financing and the ability to service debt, as well as factors specific to convertible bonds. The research was conducted on a representative data sample regarding American public companies between 2001 and 2011. The results of the research indicate significant dependence of debt capacity changes on the level of financial distress risk of analyzed companies.