| Autor: Karol Ciesielski, Barbara Rudnicka | 443 |
Strony: 443-452
Słowa kluczowe: venture capital, opcje realne, umowy inwestycyjne
Keywords: venture capital, real options, investment agreements
Klasyfikacja JEL: G12, G24
pełen tekst
Streszczenie
Celem artykułu jest próba ukazania alternatywnej metody wyceny inwestycji dokonywanych przez fundusze typu Venture Capital. W tym celu autorzy opracowania pokazują w jakich sytuacjach do oceny efektywności inwestycji może zostać użyty rachunek opcyjny. Na podstawie analiz autorzy proponują, aby wykorzystywać opcje realne nie tylko do oceny kapitału własnego, ale również do oceny patentów oraz samej umowy inwestycyjnej. Takie podejście do problemu ma zwrócić większą uwagę na niepewność, która jest nieodzownym punktem przy tego typu inwestycjach, a którą ciężko jest ująć za pomocą tradycyjnych metod.
REAL OPTIONS IN VENTURE CAPITAL INVESTMENTS
Summary
The purpose of this paper is an attempt to answer the question whether real options can be an efficient form of valuation of Venture Capital Investments. The authors have showed in what situations Real Options Valuation can be used to evaluate the effectiveness of an investment. On the basis of the analysis the authors have proposed to use real options to evaluate not only equity, but also the patents and the rights connected with the investment agreement. This approach to the problem pays more attention to uncertainty, which is an essential element of investments of this type and is hard to evaluate by traditional methods.
Słowa kluczowe: venture capital, opcje realne, umowy inwestycyjne
Keywords: venture capital, real options, investment agreements
Klasyfikacja JEL: G12, G24
pełen tekstStreszczenie
Celem artykułu jest próba ukazania alternatywnej metody wyceny inwestycji dokonywanych przez fundusze typu Venture Capital. W tym celu autorzy opracowania pokazują w jakich sytuacjach do oceny efektywności inwestycji może zostać użyty rachunek opcyjny. Na podstawie analiz autorzy proponują, aby wykorzystywać opcje realne nie tylko do oceny kapitału własnego, ale również do oceny patentów oraz samej umowy inwestycyjnej. Takie podejście do problemu ma zwrócić większą uwagę na niepewność, która jest nieodzownym punktem przy tego typu inwestycjach, a którą ciężko jest ująć za pomocą tradycyjnych metod.
REAL OPTIONS IN VENTURE CAPITAL INVESTMENTS
Summary
The purpose of this paper is an attempt to answer the question whether real options can be an efficient form of valuation of Venture Capital Investments. The authors have showed in what situations Real Options Valuation can be used to evaluate the effectiveness of an investment. On the basis of the analysis the authors have proposed to use real options to evaluate not only equity, but also the patents and the rights connected with the investment agreement. This approach to the problem pays more attention to uncertainty, which is an essential element of investments of this type and is hard to evaluate by traditional methods.